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各有賽道,BAT真正顛覆者遠未出現

Publish Time: 2017-06-29 11:43   722 Views

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    喧囂的互聯網,從眾的資本市場,兩者疊加,很容易上演出一廂情愿的科幻劇。

    近日,“京東市值將趕超百度”的新聞刷爆朋友圈,確實,截至6月26日收盤價,京東市值為612億美元,百度市值為619億美元,京東市值追平百度似乎僅剩一步之遙。

    但是,科幻劇取代不了現實,只要深究互聯網企業市值背后的核心邏輯,我們就會發現,京東市值或許短期內可能趕超百度,但是,從中長期看,國內互聯網BAT三足鼎立的格局,依然無法撼動。

資本市場的潮起潮落極為正常,有的因利好消息刺激而股價連創新高,有的因布局未來拖累財報而股價低位盤整。

    比如,京東***近半年的股價連創新高,主要源于其一季度財報獲得上市三年來的******單季度盈利,以及并購奢侈品電商Farfetch,對資本市場所帶來的短期利紅刺激,而百度近幾年股價的低位盤整,除了缺乏現象級的爆品之外,***關鍵的還是連續數年數百億元巨資砸入AI(人工智能)等核心技術研發,大幅拖累了其財報表現。

    短期股價此起彼伏并不重要,對于喧囂的互聯網行業更是如此。因為,能否真正成為不可替代的互聯網巨頭,關鍵還是看支撐其中長期股價背后的核心邏輯,其“賽道”夠不夠寬廣?具備不具備不可替代性?

    中長期,BAT三足鼎立的格局依然存在,除非有現象級的科技爆品橫空出世,因為BAT三家均具有不可替代的用戶剛需屬性,騰訊的社交,阿里的電商和百度的搜索。雖然,百度在搜索領域也存在輕量級的挑戰者(搜狗、360等),但其在人工智能領域的厚積薄發,語音識別和用戶畫像的技術應用,正在進一步夯實其在移動搜索時代的不可替代性,更何況其人工智能的多領域應用正在加速落地。

    反觀所謂BAT的撼動者京東,應該說,目前還不具備改寫BAT三足鼎立的實力。其一,盡管電商的賽道夠寬,但是,在與天貓的全方位角力中,其依然是極其被動的;其二,技術創新的厚度是未來互聯網公司的核心競爭力,這也是京東今年立志發力的方向,但是,這一點京東與BAT相距甚遠,更遑論與***具技術厚度的百度相比;其三,京東一季報即便取得罕見的單季度盈利(比百度低1/4左右),但是,在已呈紅海博弈色彩的電商領域,未來其業績表現還很難預料。

    國內互聯網行業應告別喧囂氛圍,更不能為了估值而估值。用短期偶發的股價現象,去推判一個公司中長期的核心價值,是沒有任何意義的。BAT分別在不同寬廣賽道所構筑起的不可替代性,至少中期看來是很難發生結構性改變的,所謂的第三極不斷輪轉,不要說京東、網易,就連當下低迷的小米,甚至樂視都曾遭到吹捧過。

    在新經濟時代已經加速到來之際,回歸技術創新的初心,具有技術創新的定力,這才是***重要的。比如微軟,在過去10多年,其股價也曾一度低迷,市值甚至一度腰斬2/3,但是,在堅守技術創新和及時調整方向之下,當下的微軟依然位列美國互聯網******陣營,市值更于今年創出了5500億美元的新高。

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